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国信期货:聚烯烃需求边际好转 关注成本支撑

静态来看,目前烯烃油基、煤基及MTO成本分别约为6900元/吨、6800元/吨、7500元/吨,PP外购丙烯及PDH成本在8300元/吨、6300元/吨左右。就估值来说,当前烯烃现货毛利较高,期货因近期下跌后估值明显回落,未来可关注价格回落至成本附近后的修复机会。

三、结论及建议

塑料:就供应来看,8月多套大型装置检修,产量环比有望缩减,中安新装置投产延期,进口到港百家乐官网预期减少,市场供应端整体预期减量。需求方面,下游开工整体弱于去年,但8月农膜开工将明显提升,而薄膜生产大致稳定,需求端环比持续向好。目前市场上方主要受困于进口成本及下游承接能力,下方支撑来自产业成本,关注价格回落估值修复机会,塑料01合约预计在7200-8000区间运行,长期扩能预期下仍以偏空思路应对。

PP:就供应来看,8月装置检修计划较多,国内产量预计减供,中安及巨正源投产延期,进口到港预期减少,市场供应端整体预期减量。需求方面,下游注塑及BOPP开工率较高,塑编负荷相对偏低,城市垃圾分类带来一定增量需求,家电产量也保持较好增速,关注未来需求旺季兑现情况。目前市场上方主要受制于进口成本及下游承接能力,下方支撑来自生产成本及出口打开,关注价格回落后估值修复机会,PP01合约预计在7500-8600区间运行,长期扩能预期下仍以偏空思路应对。

风险提示:宏观环境恶化、原油价格大跌。

国信期货



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